节后以来A股阛阓心扉回暖、春季行情依期伸开。收获于DeepSeek想法催化，不少科技龙头公司股价进展亮眼，带动科技板块投资模样激越。罢休25/02/14，节后DeepSeek指数累计高潮48%，跑赢Wind全A指数43个百分点。那么，现时AI等科技主题和科技龙头公司的热度到哪了，本文将详备梳理。
现时A股阛阓热度较高，恒久看性价比也曾突显。当先看阛阓合座热度情况，从估值和来去主见等来看，近期A股阛阓热度处于历史偏中高位。罢休25/02/14，估值角度，万得全A PE（TTM）/PB（LF）永诀为18.7倍/1.6倍，永诀处05年以来由低到高49%/15%的历史分位水平；来去主见角度，阛阓活跃度处于历史高位水平，万得全A周换手率（年化）达483%，处05年以来由低到高82%分位；A股融资来去占总来去比重10%，处13年以来78%的历史分位水平。此外，从大类财富比价主见看，A股性价比仍处在高位，罢休25/02/14，全A风险溢价率（1/一齐A股PE-10年期国债收益率）为3.71%，处05年以来由高到低14%的历史分位水平，全A股债收益比（一齐A股股息率/10年期国债收益率）为1.47、处05年以来从高到低1%分位。
行业和主题角度看，AI想法催化下科技龙头公司带动关联板块交投心扉激越。结构上，近期AI、东说念主形机器东说念主等科技主题来去火热，关联龙头公司进展带动投资者对科技板块模样，电子、计较机、传媒、机械等关联行业交投活跃。具体而言：咱们遴荐行业指数相较一齐A股PE（TTM，下同）、PB（LF，下同）的历史分位行为估值主见，和行业月成交额占比/解放流通市值占比、月均换手率历史分位行为来去主见，来测度行业热度。由于2019年以来A股阅历了一轮无缺牛熊周期，因此咱们以2019岁首为起初来计较各主见的历史分位。从细分行业来看，罢休25/02/14，TMT和机械板块玄虚热度处于历史偏高水平，计较机（19年以来行业玄虚热度为99%，下同）、机械开导（94%）、传媒（92%）、电子（84%）、通讯（83%）等行业玄虚热度均在80%以上，其中近期较为活跃的计较机行业从估值、来去等热度主见分位数均接近2019年以来由低到高100%历史分位。
若从主题想法指数看，受益于DeepSeek模子控制落地的催化作用，关联主题想法阛阓热度较高。罢休25/02/14，从估值主见角度看，东说念主形机器东说念主指数PE/PB相较于万得全A的处19年以来从低到高60%/74%分位（下同），DeepSeek指数为99%/99%，均处于历史高位水平；从来去主见角度看，东说念主形机器东说念主指数（日换手率处19年以来由低到高86%的历史分位水平，日成交额占解放流通市值比重处19年以来由低到高86%的历史分位水平，下同）、DeepSeek指数（99%、100%）的主见不异位居高位。
个股角度看，AI科技投资高潮下，科技龙头股的阛阓热度更高。参考好意思股阛阓，英伟达、特斯拉、苹果、微软等科技巨头依靠行业地位和影响力执续诱骗阛阓关注，为好意思股市值增长提供能源，何况养殖出好意思股七巨头想法（Magnificent 7）。在本轮AI投资高潮中，一些中国科技龙头进展相等出色，参考好意思股七巨头，咱们在A股和港股阛阓中玄虚收用了多产品有代表性的科技龙头公司，并不异遴荐个股估值和来去主见的历史分位来玄虚判断个股短期的阛阓心扉高下。
罢休25/02/14，合座来看东说念主工智能龙头股阛阓活跃度不异较高。在A股中，中芯外洋（估值主见处97%的历史分位水平、换手率主见处84%的历史分位水平、成交额占比与解放流通市值占比的比值处78%的历史分位水平、玄虚热度处89%的历史分位水平，下同）、科大讯飞（90%、97%、75%、88%）、中兴通讯（53%、99%、90%、74%）等个股阛阓热度较高；从港股来看，小米集团（93%、84%、45%、79%）、阿里巴巴（54%、100%、100%、77%）等个股阛阓热度较高。
25年A股春季行情正在途中。鉴戒A股历史，春季行情年年有，何况牛市中春季行情涨幅更大，详见《春季行情还会有吗？-20250111》，驱动行情伸开的身分主淌若三个：策略催化、流动性宽松、基本面改善。现时春季行情伸开的驱开拔分已厚重具备：策略方面，24年中央经济使命会议明确提议将实施“愈加积极有为的宏不雅策略”，2月5日国务院会议提议要“勇于破损通例推出可感可及的策略举措，实时回复关怀加强策略与阛阓的互动”，2月13日央行四季度货币策略履行评释指出“强化逆周期转变，笔据国表里经济金融方式和金融阛阓出手情况，择机拯救优化策略力度和节律”。流动性方面，2月14日央行公布1月新增社融7.06万亿元，为历史同期最高水平，同比多增5833亿元，终了金融数据“开门红”，此外1月下旬出台的《对于鼓励中恒久资金入市使命的实施决策》是落实“稳住楼市股市”策略定调的又一紧要举措，咱们以为中恒久资金入市趋势将进一步幽静。基本面方面，跟着一揽子增量策略执续收效，企业利润昭彰改善，12月工业企业利润同比增速运动第三个月普及，由11月的-7.3%大幅回升至11.0%。此外，春节期间浪掷数据富厚增长。笔据文旅部，春节假期期间国内出游总破耗6770.02亿元，同比增长7.0%。预测25年，咱们以为跟着增量策略出台落地，宏微不雅基本面有望加速竖立，A股归母净利润增速测度达5%-10%。
另外，从大的阛阓布景来看，咱们齐集策略基调转向+牛熊周期律例+阛阓心扉触底三大身分判断，24年924以来这轮行情是回转而并非反弹。跟着逆周期策略落地鼓励基本面改善，访佛住户及长线机构建树力量鼓励资金面改善，A股有望迎来新一轮高潮。玄虚以上，咱们以为客岁9/24以来的这轮行情是策略鼓励下的底部第一波高潮，是阛阓熊牛转机的进攻振荡点，在此布景下春季行情的涨幅或愈加可不雅。详见《鲲鹏击浪自兹始——2025年A股预测-20241116》、《牛还在——再议924行情味质-20250118》。
AI海潮下科技是阛阓干线，中国版“M7”想法正厚重酿成。上文指出，现时策略催化、流动性改善及基本面竖立均为春季行情提供了有劲支撑。而对应到行业进展上，策略、基本面或产业趋势层面有积极催化的边界进展会更强。近期Deepseek大模子加速AI控制的落地，引起阛阓庸碌关注。
策略和期间双厚利好访佛产业趋势进取，科技在本轮行情中有望占优。科技产业正处在新一轮进取大周期中，以AI为代表的新一代信息期间正在各个边界加速落地控制。1月20日DeepSeek厚爱发布推理大模子DeepSeek-R1，其在数学、代码、当然讲话推理等任务上，性能已可并排OpenAI o1 郑再版，后续DeepSeek开源与低资本的特点或将加速国表里AI控制的快速发展。策略和期间双重催化下，科技板块基本面有望进取，齐集海通行业分析师预测，24/25年电子归母净利增速永诀为30%/35%、通讯为20%/30%、计较机为-5%/15%。科技中一方面或可要点布局AI期间控制端的浪掷电子、自动驾驶、东说念主形机器东说念主等。另一方面，25年财政有望积极发力，数字基建、信创、半导体等科技边界或受到财政的要点支执，关联边界将受益。此外，中高端制造在本轮行情中亦会有所进展。现时我国高端制造领有产业集群上风、工程师红利和期间积聚等上风，同期表里需求均有支撑。外需上，新兴国度需求更生且对中国的依赖度较高，或是中国中高端制造商品出口新增量。内需上，25年浪掷品以旧换新策略将加力扩围，家电等耐用浪掷品关联边界有望执续受益。
现时跟着中国科技产业发展熟悉，中国“M7”想法科技龙头或正横空出世。我国正处在新旧动能转机期，通过科技改变引颈新质出产力发展，是鼓励产业结构升级的要津，科技产业仍将是策略要点支执的边界。同期，咱们正处在东说念主工智能等期间引颈的新一轮科技海潮中，AI正加速浸透至至经济和社会的各个层面，中国在东说念主才和期间方面有着淳朴的基础，国内科技产业有望受益于本轮科技海潮。落地到投资契机上，近期在AI主题催化下，寒武纪、海光信息、科大讯飞、腾讯、阿里巴巴、小米集团等科技龙头进展亮眼，诱骗阛阓高度关注。预测改日，咱们以为类忘形股阛阓的七巨头(Magnificent7)，受益于 AI、半导体、高端制造等科技产业发展趋势，A 股及港股中也有望知道出具有大家竞争力的中国科技龙头，中国版“M7”想法正厚重酿成，这些上市公司投资细目性相对更高。
策略加码下或存在较大预期差的地产、浪掷医药也曾不错关注。地产自19/04高点以来最大跌幅为65.5%、拯救执续时刻已近5年；浪掷板块自21/02以来拯救也近4年，其中食物饮料最大跌幅为58.8%、医药为55.3%。现时地产、以及食物饮料和医药等浪掷行业的估值和基金建树力度已处在历史低位。近期浪掷和地产是策略要点关注的边界，策略发力下地产和浪掷医药的基本面有望出现更多积极变化，或存在较大的预期差。
浪掷医药：财富欠债表竖立+财政策略发力，浪掷医药有望迎来基本面改善。中央经济使命会议将提振浪掷、扩大内需放在首位，提议25年“加力扩围实施‘两新’策略”，笔据海通宏不雅测算，若25年浪掷品“以旧换新”补贴扩大到3000亿元，对社零增速的拉动或在0.9-1.2个百分点。此外，促进中低收入群体增收减负不异有望成为策略要点，策略支执下其收入增速有望回升，或将开释更大浪掷后劲。
地产：策略发力下房地产阛阓有望“止跌回稳”。自24/9/24以来地产策略频出，24年9月政事局会议中已提议要促进房地产阛阓“止跌回稳”，12月中央经济使命会议提议“稳住楼市股市”。跟着地产需求与供给端策略组合拳落地，现时地产的基本面数据已出现积极的信号：24年12月，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价钱环比高潮，二三线城市环比总体降幅收窄；一二三线城市同比降幅均不时收窄。